Các nhà phân tích cho biết quy mô các kế hoạch kích thích rất được mong đợi của Trung Quốc có thể sẽ phụ thuộc vào kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.
Các nhà đầu tư kỳ vọng Bắc Kinh sẽ công bố thông tin chi tiết về hỗ trợ tài chính vào thứ Sáu. Đó là thời điểm ủy ban thường vụ của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc – quốc hội Trung Quốc – dự kiến sẽ kết thúc cuộc họp kéo dài 5 ngày. Cuộc họp tương tự vào năm ngoái đã giám sát một đợt tăng thâm hụt tài chính hiếm hoi.
Năm nay, thời điểm diễn ra cuộc họp có nghĩa là mọi thông tin chi tiết sẽ được công bố chỉ vài ngày sau khi Mỹ bỏ phiếu cho ứng cử viên đảng Cộng hòa ông Donald Trump hoặc đối thủ đảng Dân chủ bà Kamala Harris làm tổng thống tiếp theo. Các cuộc thăm dò sẽ kết thúc vào thứ Ba theo giờ địa phương.
Ông Ting Lu, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Nomura, cho biết trong một lưu ý vào tuần trước rằng “Quy mô gói kích thích tài chính của Trung Quốc sẽ lớn hơn khoảng 10~20% nếu ông Trump thắng cử so với nếu bà Harris thắng cử”.
Ông cảnh báo rằng hầu hết các thách thức của Trung Quốc đều là vấn đề trong nước, mặc dù kết quả bầu cử của Mỹ sẽ có một số tác động.
Ông Trump đã đe dọa sẽ tăng thuế đối với hàng nhập khẩu của Mỹ từ Trung Quốc lên 60% — hoặc thậm chí có báo cáo là tăng 200% trong một kịch bản cực đoan. Bà Harris, hiện là phó chủ tịch, vẫn chưa đưa ra tín hiệu thay đổi lớn nào trong cách tiếp cận của chính quyền Biden nhằm hạn chế quyền tiếp cận công nghệ tiên tiến của Trung Quốc.
Nhiều mức thuế hơn sẽ ảnh hưởng đến hàng xuất khẩu của Trung Quốc, một điểm sáng trong nền kinh tế đang vật lộn với sự suy thoái bất động sản và nhu cầu tiêu dùng yếu ớt.
Việc tăng cường các hạn chế thương mại sẽ yêu cầu Trung Quốc phải dựa nhiều hơn vào nhu cầu trong nước để thúc đẩy tăng trưởng, theo ông Zhu Bin, nhà kinh tế trưởng của Nanhua Futures, cho biết trong một bài thuyết trình video vào tuần trước. Theo bản dịch của CNBC về các bình luận của ông.
“Không còn nghi ngờ gì nữa, chúng ta có thể chắc chắn về một điều — nếu ông Trump thắng cử, các biện pháp kích thích trong nước của Trung Quốc sẽ chỉ lớn hơn chứ không nhỏ hơn”, ông Zhu nói. Ông hy vọng ông Trump có nhiều cơ hội chiến thắng hơn, điều mà ông cho biết sẽ làm tăng áp lực giảm giá đối với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc so với đồng đô la Mỹ.
Các nhà phân tích chính trị cũng tranh luận liệu mối quan hệ giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ tốt hơn dưới thời ông Trump hay bà Harris.
“Tôi nghĩ rằng tại thời điểm này, có lẽ theo quan điểm của Trung Quốc, một tổng thống tiềm năng như bà Harris sẽ dễ dàng hơn trong việc trong các chính sách có thể sẽ đến”, bà Liqian Ren, người đứng đầu bộ phận đầu tư định lượng tại WisdomTree, cho biết.
Điều đó không có nghĩa là Bắc Kinh sẽ bắt tay vào hỗ trợ trên quy mô lớn. Chính quyền Trung Quốc “bị hạn chế bởi sự cạnh tranh giữa Mỹ và Trung Quốc, vì vậy ưu tiên số một là có thể nâng cấp công nghệ trên diện rộng”, bà cho biết. “Tôi nghĩ rằng miễn là đó là mục tiêu của bạn thì thiện chí kích thích của chính phủ vẫn sẽ hời hợt”.
Bà Ren hy vọng quy mô kích thích sẽ không được xác định bởi người chiến thắng trong cuộc bầu cử, mà là phản ứng của thị trường chứng khoán.
Sự biến động của thị trường ở Trung Quốc có khả năng khiến “Trung Quốc cảm thấy có nghĩa vụ hơn trong việc chống lại sự biến động này”, bà cho biết. Cung theo bà Ren, trái ngược với ba hoặc bốn năm trước, sự biến động của thị trường chứng khoán Trung Quốc hiện nay có tác động lớn hơn đến niềm tin kinh tế.
Cổ phiếu Trung Quốc đã giảm bớt đà tăng trong những tuần gần đây sau khi tăng mạnh vào cuối tháng 9. Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã chủ trì một cuộc họp cấp cao vào ngày 26 tháng 9, kêu gọi tăng cường hỗ trợ chính sách tài khóa và tiền tệ, đồng thời ngăn chặn sự suy giảm của bất động sản.
Trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã cắt giảm lãi suất, Bộ Tài chính vẫn chưa công bố thông tin chi tiết về các biện pháp kích thích tài khóa được nhiều người mong đợi. Bộ trưởng Tài chính ông Lan Fo’an tháng trước đã ám chỉ đến việc tăng thâm hụt và chỉ ra bất kỳ thay đổi nào cần phải trải qua quá trình phê duyệt trước khi công bố.
Chính phủ Trung Quốc đặt mục tiêu thâm hụt là 3% cho năm nay, sau khi tăng lên 3,8% vào cuối năm ngoái.
Bà Ren của WisdomTree cho biết phân tích của bà về các tuyên bố chính thức, báo cáo truyền thông và ghi chú đầu tư cho thấy kỳ vọng về các biện pháp kích thích về cơ bản là như nhau. Bà chỉ ra rằng cho dù đó là 10 nghìn tỷ nhân dân tệ trong ba đến năm năm hay 2 nghìn tỷ nhân dân tệ trong một năm, thì trung bình là khoảng 2 nghìn tỷ nhân dân tệ hỗ trợ một năm.
Tiêu dùng vẫn còn là một dấu hỏi
“Tôi nghĩ rằng mọi người hiện đang tập trung nhiều vào những con số”, bà Ren cho biết. “Nhưng họ đang bỏ lỡ cách hoạt động của chính quyền địa phương, chính quyền địa phương đang làm rất nhiều điều thực sự chống lại các biện pháp kích thích”.
Bà lưu ý rằng chính quyền địa phương đã thực thi nghiêm ngặt việc thu thuế ở một số khu vực đến mức họ đã ngăn cản hoạt động kinh doanh. Bà cho biết, mặc dù có một số hỗ trợ từ chính quyền trung ương, bà hy vọng rằng “có lẽ sẽ phải mất khá nhiều thời gian” trước khi chính quyền địa phương “cảm thấy họ có tiền để chi tiêu”.
Hàng chục công ty ở Trung Quốc năm nay đã tiết lộ trong hồ sơ nộp lên sàn giao dịch chứng khoán rằng họ đã nhận được thông báo từ chính quyền địa phương yêu cầu trả lại thuế liên quan đến hoạt động kinh doanh từ năm 1994. Chính quyền địa phương từng dựa vào việc bán đất cho các nhà phát triển bất động sản để kiếm doanh thu.
Bộ tài chính đã nhấn mạnh trọng tâm của mình vào việc giải quyết các vấn đề nợ của chính quyền địa phương. Các nhà phân tích đã chỉ ra rằng các biện pháp kích thích bổ sung cũng có khả năng sẽ hướng đến các ngân hàng, chứ không phải là các khoản tiền phát trực tiếp cho người tiêu dùng.
Các nhà phân tích của Citi cho biết trong một báo cáo vào thứ Sáu rằng kích thích tiêu dùng có thể đến nhiều hơn từ việc hỗ trợ bất động sản ở giai đoạn này. “Nói như vậy, chúng tôi tin rằng hỗ trợ tiêu dùng quyết liệt hơn vẫn có thể là một lựa chọn thực tế trong các kịch bản thuế quan bất lợi hơn”.
Theo CNBC
