Trái phiếu từ Úc đến Nhật Bản đang giảm khi các nhà đầu tư cân nhắc triển vọng cắt giảm lãi suất chậm hơn của Mỹ, một xu hướng có nguy cơ làm đảo lộn vị thế nợ ở mọi nơi.
Lợi suất trái phiếu Úc đáo hạn trong một thập kỷ đã tăng vọt tới 15 điểm cơ bản, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của New Zealand tăng bảy điểm cơ bản, trong khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng ba điểm cơ bản lên 0,985%, mức cao nhất trong hai tháng. Điều đó diễn ra sau khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn tương tự của Mỹ tăng 11 điểm cơ bản vào thứ Hai.
Điểm cốt lõi của đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu là các nhà đầu tư đang kỳ vọng thêm đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và liệu một lần nữa đợt cắt giảm này có quá mức hay không. Một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, tỷ lệ cược nghiêng về chiến thắng trong cuộc bầu cử của ông Donald Trump và những bình luận thận trọng từ các quan chức Fed về tốc độ nới lỏng tiền tệ làm lu mờ triển vọng tăng trưởng của các nhà giao dịch trái phiếu ở mọi nơi.
“Chúng ta có thể thấy lợi suất 4,5% vào đầu năm tới” cho trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ, ông Ed Yardeni, người sáng lập Yardeni Research, phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg Television. Lợi suất tăng lên 5% sẽ “phụ thuộc rất nhiều vào kết quả bầu cử — nếu chúng ta giành chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ hoặc đảng Cộng hòa, thì điều đó gần như không quan trọng. Dù thế nào thì chúng ta cũng sẽ có thâm hụt lớn hơn”, ông nói.
Các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy khả năng Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới không còn chắc chắn nữa.
Apollo Management nằm trong số những công ty dự đoán ngân hàng trung ương có khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, trong khi T. Rowe Price dự đoán lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ sẽ tăng lên 5% vào năm tới do rủi ro cắt giảm lãi suất ít hơn và khi tăng trưởng cải thiện.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng thêm một điểm cơ bản lên 4,21% trong phiên giao dịch Châu Á vào thứ Ba.
“Trái phiếu kho bạc có thể gặp khó khăn trong những tháng tới, với xu hướng tăng mạnh đối với lợi suất khi nền kinh tế Mỹ vẫn kiên cường và lo ngại về nguồn cung gia tăng”, theo Garfield Reynolds, chiến lược gia của Markets Live.
Việc đánh giá lại lộ trình lãi suất cũng đang xuất hiện ở những nơi khác.
Các hợp đồng hoán đổi đang báo hiệu Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ cắt giảm lãi suất chỉ khoảng 50 điểm cơ bản cho đến hết tháng 8 năm sau, bằng một nửa so với mức được định giá sau cuộc họp chính sách vào tháng 9. Tương tự như vậy, các nhà giao dịch đã đưa ra dự báo về đợt tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng 6, so với thời điểm muộn hơn tháng 7 như tháng trước.
Nhu cầu nắm giữ dài hạn trái phiếu Nhật Bản “kỳ hạn 10 năm, có rủi ro lãi suất tương đối cao, có khả năng bị hạn chế” trong bối cảnh này, ông Keisuke Tsuruta, chiến lược gia thu nhập cố định cấp cao tại Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. ở Tokyo, đã viết trong một lưu ý nghiên cứu.
Trái phiếu thị trường mới nổi cũng đang giảm, với lợi suất kỳ hạn 5 năm của Indonesia tăng sáu điểm cơ bản.
Không phải ai cũng kỳ vọng đợt bán tháo sẽ tăng tốc. Fed và Ngân hàng Dự trữ New Zealand, cùng với những ngân hàng khác, đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này sẽ tạo ra một đợt chào mua đối với trái phiếu.
Lucinda Haremza, phó chủ tịch bán trái phiếu thu nhập cố định tại Mizuho Securities ở Singapore, cho biết “Chúng ta có thể thấy một sự điều chỉnh nhẹ từ đây”; “căng thẳng gia tăng ở Trung Đông có nguy cơ tăng mạnh hơn hoặc chiến thắng trong cuộc bầu cử của bà Harris”.
Tuy nhiên, hiện tại, các vấn đề xung quanh nguồn cung nợ của Mỹ, phòng ngừa bầu cử và thị trường đi trước rủi ro của “Red Sweep” của Đảng Cộng hòa tại các cuộc thăm dò có thể tiếp tục gây áp lực lên trái phiếu.
Viện Đầu tư BlackRock nằm trong số những Kho bạc kỳ hạn ngắn hơn bị đánh giá thấp.
“Chúng tôi không nghĩ rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh như thị trường mong đợi”, các chiến lược gia tại công ty bao gồm bà Wei Li đã viết trong một lưu ý. Một lực lượng lao động già hóa, thâm hụt ngân sách dai dẳng và tác động của các thay đổi về cấu trúc như sự phân mảnh địa chính trị sẽ “duy trì lạm phát và lãi suất chính sách ở mức cao hơn trong trung hạn”, họ đã viết.
Theo investing
