Các công ty có thể huy động tiền bằng cách phát hành nợ dưới dạng trái phiếu hoặc khoản vay hoặc bằng cách phát hành cổ phiếu. Với cổ phiếu, người mua sở hữu một số phần của công ty, nghĩa là họ được hưởng một phần thu nhập tương ứng mà ban quản lý quyết định phân phối; và cổ đông sẽ nhận được một phần thích hợp trong số tiền thu được nếu công ty được bán. Mặt khác, nợ liên quan đến nghĩa vụ trả nợ cho người cho vay (nghĩa là người cho vay hoặc người nắm giữ bonds) kèm theo lãi suất, theo một số lịch trình đã thỏa thuận.
Khi các công ty tìm cách vay (tức là phát hành nợ), họ sẽ phải trả một mức lãi suất cạnh tranh — một mức phản ánh (a) khoảng thời gian mà khoản nợ đó sẽ tồn đọng và (b) chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành .
Ngoài ra, hầu hết các trái phiếu quy định một mức lãi suất cố định được gọi là lãi suất coupon. Áp dụng lãi suất bonds cho số dư chưa thanh toán nhằm xác định quy mô của các khoản thanh toán lãi. Trong thời hạn của bonuds, giá trị thị trường của nó sẽ thay đổi, tùy thuộc vào điều kiện lãi suất chung của thị trường.
Giả sử công ty X phát hành trái phiếu ngày hôm nay và điều kiện thị trường ngày nay yêu cầu công ty phải trả lãi suất coupon là 8%. Vào ngày phát hành, giả sử số tiền đã vay là 1 triệu USD, mệnh giá là 100 (phần trăm), và do đó giá trị thị trường của trái phiếu là 1 triệu USD x 100% = 1 triệu USD. Sau đó, dư nợ gốc sẽ vẫn ở mức 1 triệu đô la, nhưng giá trị thị trường của trái phiếu sẽ thay đổi ngược với bất kỳ thay đổi nào về lãi suất thị trường.
Mối quan hệ này có thể hiểu được: Nếu lãi suất thị trường tăng cao hơn 8 phần trăm (trong ví dụ này), người bán trái phiếu có lãi suất coupon là 8 phần trăm sẽ phải bán trái phiếu của họ với giá dưới mệnh giá— giá dưới 100 — để cạnh tranh với các đợt chào bán trái phiếu mới có năng suất cao hơn. Tương tự, nếu lãi suất trái phiếu giảm sau khi trái phiếu 8% được phát hành, trái phiếu 8% theo mùa sẽ có vẻ đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, và do đó, nó sẽ có giá trị thị trường ở mức cao hơn mệnh giá— giá trên 100.
Quan trọng là, bất kể lãi suất biến động như thế nào sau khi phát hành, khi trái phiếu sắp đến ngày đáo hạn, giá trị thị trường trái phiếu sẽ hội tụ về mệnh giá của chúng. Với đặc điểm này, cần hiểu rằng bất kỳ sự xáo trộn giá nào của trái phiếu trong suốt thời gian tồn tại của nó sẽ là nhất thời. Một lần nữa, giá trị ban đầu của trái phiếu khi phát hành (mệnh giá) sẽ bằng với giá trị cuối cùng của trái phiếu khi đáo hạn (mệnh giá).
Nếu lãi suất di chuyển cao hơn (thấp hơn) so với 8 phần trăm trong suốt vòng đời của bonds, lợi nhuận thực tế của trái phiếu (và cả chi phí đi vay) sẽ cao hơn (thấp hơn) so với 8 phần trăm. Tuy nhiên, tất cả những kết quả này phụ thuộc vào việc thanh toán lãi được thực hiện đúng hạn, với việc hoàn trả đầy đủ tiền gốc được thực hiện vào cuối. Nói cách khác, công ty phát hành bonds thực hiện tốt cam kết mà không bị vỡ nợ.
Nói chung, các nhà đầu tư bonds chọn trái phiếu (a) đáp ứng nhu cầu thanh khoản theo nhận thức của họ bằng cách chọn kỳ hạn phản ánh khả năng và sự sẵn sàng giữ tiền của họ trong một khoảng thời gian rõ ràng và (b) được phát hành bởi các công ty có nguy cơ vỡ nợ được cho là để được chấp nhận.
Trong khi các quỹ trái phiếu giao dịch vào và ra khỏi bonds, tôi nghĩ sẽ an toàn khi nói rằng hầu hết những người nắm giữ bonds cá nhân đều có định hướng mua và nắm giữ nhiều hơn, theo đó họ kỳ vọng giá trái phiếu cuối cùng sẽ trở lại mệnh giá của nó.
Sau đó, loại trừ rủi ro tín dụng, các bonds riêng lẻ mang lại lợi nhuận khá dễ đoán với mức độ biến động giá tương đối hạn chế — chắc chắn
Nguồn sưu tầm.
Tìm hiểu thêm về tin tức tài chính tại đây.
