Năm 2025 sẽ là một năm đầy biến động, khi nửa đầu năm tăng trưởng GDP có thể chậm lại, đồng VNĐ có thể bị ảnh hưởng. Sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán là cơ hội để mua vào, theo chuyên gia của VinaCapital.
Theo ông Michael Kokalari – Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường, VinaCapital – nói có 3 điểm chính giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025.
- Thứ nhất, các yếu tố nội tại sẽ quyết định tăng trưởng GDP trong năm 2025. Lĩnh vực xuất khẩu và du lịch được dự báo sẽ giảm tốc trong năm tới nhưng các sáng kiến của Chính phủ và tâm lý người tiêu dùng cải thiện có thể giúp duy trì mức tăng trưởng GDP từ 6,5-7%.
- Thứ hai, Chính phủ đang nắm vai trò chủ động. Các biện pháp để thúc đẩy nền kinh tế, bao gồm việc tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và thực hiện các cải cách nghiêm túc gần đây chắc chắn sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP lâu dài, nhưng có thể chưa đủ để bù đắp sự suy giảm xuất khẩu năm tới.
- Thứ ba, rủi ro từ chính sách thuế quan của Tổng thống Trump đối với Việt Nam là không đáng lo.
Việt Nam và Mexico là hai quốc gia hưởng lợi lớn nhất trong nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Trump. VinaCapital nhận thấy chính sách thuế quan của ông Trump ít ảnh hưởng đến nền kinh tế đang phát triển của Việt Nam.
Tuy nhiên, Việt Nam hiện đang có thặng dư thương mại lớn thứ ba với Mỹ. Để tránh bị ông Trump nhắm đến trong tương lai, Việt Nam sẽ cần có những bước đi nhanh để giảm thặng dư thương mại với Mỹ.
Giám đốc của VinaCapital kỳ vọng dòng tiền nước ngoài sẽ quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm tới, khi có thông tin rõ ràng rằng Tổng thống Trump sẽ không nhắm vào Việt Nam, phần lớn nhờ vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết, từ 13% trong năm 2024 lên 17% trong năm 2025. Hơn nữa, định giá của thị trường vẫn hấp dẫn.
Tiếp theo, sự tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng trong năm 2025 một phần dựa vào sự phục hồi của thị trường bất động sản nhà ở (từ mức tăng trưởng lợi nhuận “cốt lõi” 9% lên 20%). Từ đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng – vì cho vay mua nhà sẽ tăng nhanh cùng với hoạt động phát triển bất động sản.
Tâm lý nhà đầu tư hiện nay đang được cải thiện nhờ vào kỳ vọng ngày càng lớn rằng Việt Nam sẽ được nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier) lên thị trường mới nổi (Emerging Market – EM) vào năm 2026, khi Việt Nam hiện nay đã đáp ứng gần như tất cả các tiêu chí của FTSE. Tâm lý này cũng được củng cố bởi sự lạc quan về các biện pháp mà Chính phủ công bố nhằm thúc đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2025 và các năm tiếp theo.
Các ngành tiềm năng được dự báo ưa chuộng trong năm 2025 bao gồm: bất động sản, ngân hàng, hàng tiêu dùng, vật liệu và công nghệ thông tin. Ngành logistics và khu công nghiệp cũng rất hấp dẫn. Quá trình công nghiệp hóa đang diễn ra tại Việt Nam gần như chắc chắn sẽ tiếp tục trong nhiều năm tới, thúc đẩy nhu cầu trong cả 2 ngành này.
Theo đó, chuyên gia của VinaCapital dự đoán năm 2025 sẽ là một năm biến động đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong nửa đầu năm 2025, tăng trưởng GDP có thể chậm lại và đồng VNĐ có thể bị ảnh hưởng, nhưng cả 2 khả năng này có thể sẽ đảo chiều vào cuối năm.
Sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán là cơ hội để mua vào, đặc biệt vì định giá thị trường chứng khoán vẫn hấp dẫn với hệ số P/E dự phóng là 12x, so với mức tăng trưởng EPS dự báo là 17%.
Theo investing
