Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang phải đối mặt với bối cảnh ra quyết định phức tạp khi đồng yên Nhật đã chạm mức thấp nhất trong 34 năm, khiến chi phí nhập khẩu và lạm phát tăng, nhưng cũng có khả năng tác động đến chi tiêu tiêu dùng yếu và nền kinh tế nói chung.
Trong khi BOJ dự kiến sẽ nâng dự báo giá cả năm nay tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 26/4, dự báo lạm phát sẽ dao động gần mục tiêu 2% đến năm 2026, họ cũng có thể hạ dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm do tiêu dùng chậm chạp và sản lượng nhà máy.
Các quan chức và nguồn tin quen thuộc với suy nghĩ của ngân hàng trung ương cho rằng BOJ có thể trì hoãn việc tăng lãi suất ít nhất cho đến mùa thu, khi họ theo dõi tác động kinh tế của đồng yên yếu đối với các doanh nghiệp nhỏ và khả năng tăng lương của họ. Sự do dự này trái ngược với một số kỳ vọng của thị trường rằng đồng yên mất giá có thể khiến BOJ tăng lãi suất sớm hơn.
Đồng yen mất giá là con dao hai lưỡi đối với nền kinh tế Nhật Bản. Mặc dù nó có khả năng mang lại lợi ích cho xuất khẩu, nhưng nó cũng làm tăng chi phí nhập khẩu như nhiên liệu, thực phẩm và nguyên liệu thô, có thể gây căng thẳng cho các hộ gia đình và các nhà bán lẻ nhỏ hơn. Điều này xảy ra vào thời điểm nhạy cảm đối với BOJ, vốn đã kết thúc tám năm lãi suất âm vào tháng trước và hiện đang dự tính thời điểm thích hợp để điều chỉnh lãi suất hơn nữa.
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã chỉ ra rằng sự lan rộng của việc tăng lương đáng kể từ các công ty lớn hơn sang các công ty nhỏ hơn, cùng với sự gia tăng giá dịch vụ phản ánh chi phí lao động, sẽ là điều kiện cần thiết cho một đợt tăng lãi suất khác. Tuy nhiên, các dấu hiệu trái chiều, với tiêu dùng vẫn ảm đạm khi các hộ gia đình vật lộn với chi phí sinh hoạt tăng cao, điều này có thể ngăn cản các doanh nghiệp tăng giá.
BOJ đã chỉ ra rằng các công ty nhỏ hơn có thể tăng lương nhiều như họ đã làm trong năm trước hoặc hơn. Tuy nhiên, dữ liệu cụ thể về việc tăng lương của các công ty này sẽ không có sẵn cho đến cuối năm nay. Việc thiếu tăng trưởng tiền lương trên diện rộng này cho thấy có thể mất đến mùa thu để xác định liệu chu kỳ lạm phát tiền lương dương có được thiết lập vững chắc hay không.
Các dự báo của thị trường về việc tăng lãi suất hiện đang ủng hộ giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12, mặc dù một số nhà phân tích suy đoán về khả năng hành động sớm nhất là vào tháng 7, sau những bình luận của Ueda về khả năng giảm kích thích tiền tệ. Tuy nhiên, BOJ không nhắm mục tiêu rõ ràng vào các biến động tiền tệ với chính sách của mình và Ueda đã tuyên bố rằng ngân hàng sẵn sàng hành động nếu biến động của đồng yên tác động đáng kể đến nền kinh tế và lạm phát.
Hiện tại, những lo ngại về nền kinh tế mong manh của Nhật Bản dường như đang được ưu tiên, với BOJ có thể sẽ tiến hành thận trọng. Hai trong số chín thành viên hội đồng quản trị của BOJ đã phản đối quyết định chấm dứt lãi suất âm vào tháng Ba, và ngay cả một thành viên diều hâu như Naoki Tamura cũng bày tỏ sự ưu tiên cho một cách tiếp cận dần dần trong tương lai.
Các yếu tố chính trị cũng đóng một vai trò, vì Thủ tướng Fumio Kishida đã chỉ ra sự ưu tiên cho một môi trường tiền tệ tiếp tục nới lỏng. Một giám đốc điều hành của đảng cầm quyền đã lặp lại quan điểm này, nói rằng việc chấm dứt lãi suất âm là chấp nhận được, nhưng việc tăng lãi suất bổ sung hiện không phải bàn cãi, do chi tiêu tiêu dùng yếu và sự không chắc chắn xung quanh xu hướng lạm phát.
Theo investing
