Ngân hàng Bank of America Global Research (BofA) duy trì quan điểm tiêu cực đối với đồng yên Nhật (JPY) trong năm 2025, dự báo tỷ giá USD/JPY sẽ đạt mức 160 vào cuối năm. Tuy nhiên, lộ trình này được dự đoán sẽ không bằng phẳng, phụ thuộc vào những thay đổi trong chính sách của Mỹ.
Sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11, kỳ vọng về các gói kích thích tài chính đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la lên cao, kéo theo tỷ giá USD/JPY tăng. Mặc dù thị trường đã phản ánh kỳ vọng về các đợt cắt giảm thuế tiềm năng, BofA dự báo cặp tỷ giá này sẽ điều chỉnh vào đầu năm 2025. Các chính sách như tăng thuế nhập khẩu và thắt chặt kiểm soát nhập cư từ chính quyền Mỹ mới có thể tạo ra môi trường rủi ro thấp, ban đầu hỗ trợ đồng yên.
BofA dự đoán dòng vốn dài hạn từ Nhật Bản sang Mỹ sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2025, nhờ các biện pháp giảm quy định ở Mỹ.
Các doanh nghiệp Nhật Bản có khả năng sẽ tăng cường đầu tư trực tiếp ra nước ngoài tại Mỹ, phản ánh xu hướng từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump. Dòng vốn chảy ra này, do các yếu tố nhân khẩu học bất lợi trong nước và các ưu đãi chính sách hấp dẫn từ Mỹ, được dự báo sẽ làm suy yếu đồng yên.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất trong khoảng 3,75-4% suốt năm 2025, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ổn định ở mức 4,25%. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự đoán sẽ tăng lãi suất từ từ, đạt mức 0,75% vào cuối năm 2025. Tuy vậy, chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), gây áp lực thêm lên đồng yên.
Rủi ro chính đối với dự báo của BofA nằm ở chu kỳ kinh tế Mỹ. Tăng trưởng chậm hơn dự kiến hoặc các biện pháp can thiệp tiền tệ mạnh mẽ của Mỹ có thể thách thức các dự báo này. Trong nước, các thách thức tài chính và thiếu cải cách cấu trúc của Nhật Bản có thể làm gia tăng sự mất giá của đồng yên.
Dự báo của BofA về tỷ giá USD/JPY ở mức 160 cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận thị trường là 141, theo báo cáo của Bloomberg. Ngân hàng này khuyến nghị thận trọng trong việc diễn giải sự mạnh lên ngắn hạn của đồng yên, vì nó chỉ nằm trong xu hướng giảm giá dài hạn.
Theo investing
