Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) của Warren Buffett đã mua hơn 51.000 cổ phiếu của công ty dầu khí Vitesse Energy (NYSE:VTS) trong quý đầu tiên. Đó không phải là một vị thế quan trọng đối với Berkshire – với giá trị hiện tại chỉ hơn 1,1 triệu USD. Tuy nhiên, cổ phiếu lại rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư cá nhân muốn học theo lời tiên tri của Omaha vào một cổ phiếu hiện có tỷ suất 9,5%. Vì vậy, hãy xem xét cổ phiếu Vitesse và lý do tại sao nó có thể thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập.
Một cổ phiếu mang các tiêu chí cổ điển của Warren Buffett
Cổ phiếu này có tất cả các dấu hiệu của việc mua cổ phiếu giá trị của Buffett. Mấu chốt của lập luận này là như sau:
- Đó là một quyết định đầu tư dựa trên niềm tin của Berkshire vào đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm.
- Đây là một công ty thân thiện với cổ đông với mục tiêu ban quản lý là tăng cổ tức theo thời gian và dự kiến ban đầu sẽ “trả cổ tức bằng tiền mặt hàng quý và các khoản tương đương với cổ tức với tổng trị giá khoảng 66,0 triệu đô la mỗi năm tài chính” – tương đương với 2 đô la cho mỗi cổ phiếu.
- Ban quản lý đa dạng hóa rủi ro trong mô hình kinh doanh của mình, đảm bảo tạo ra dòng tiền tự do được trả lại cho các nhà đầu tư dưới hình thức mua lại và cổ tức.
- Đó là một khoản đầu tư “giá trị” cổ điển vì hạn chế được rủi ro, trong khi các lợi nhuận đạt được là đáng kể.
Công ty này khác thường trong lĩnh vực dầu khí vì nó không phải là chủ sở hữu/người điều hành tài sản. Thay vào đó, đội ngũ quản lý của nó, do Bob Gerrity kỳ cựu trong ngành đứng đầu với tư cách là Giám đốc điều hành, mua lại các tài sản dầu khí (chủ yếu ở mỏ dầu Bakken ở Bắc Dakota) do các công ty dầu mỏ hàng đầu điều hành. Một số đối tác nổi tiếng của công ty bao gồm Chord Energy (NASDAQ:CHRD), Civitas Resources (NYSE:CIVI), Hess (NYSE:HES) và ở mức độ thấp hơn là Marathon Oil (NYSE:MRO) và Exxon Mobil (NYSE:XOM).
Hoạt động quản lý rủi ro của công ty được mở rộng để đa dạng hóa lợi ích. Tính đến tháng 3 năm 2023, công ty có lợi ích trong 6.475 giếng sản xuất “với lãi suất làm việc trung bình là 2,7% trên mỗi giếng lãi đang hoạt động”, theo báo cáo của công ty. Ngoài ra, ban quản lý nhắm đến tỷ lệ nợ ròng trên thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA) dưới 1. Ngoài ra, công ty sử dụng phòng ngừa rủi ro để giảm mức độ rủi ro trước sự biến động của giá dầu và khí đốt.
Bảng cân đối kế toán lành mạnh và phòng ngừa rủi ro làm giảm tiềm năng tăng giá từ giá dầu và khí đốt cao hơn. Tuy nhiên, nó cũng giúp đảm bảo dòng tiền ổn định để hỗ trợ cổ tức. Ngoài ra, điều đó có nghĩa là Vitesse có thể ở trong tình trạng tương đối tốt hơn để đối phó với suy thoái – một điểm cộng đáng kể vì ban quản lý sau đó có thể sử dụng dòng tiền của mình để thu lợi nhuận từ các tài sản dầu khí khi giá thấp.
Một lợi thế khác của việc không phải là chủ sở hữu/người điều hành tài sản là Vitesse “chịu gánh nặng với các thỏa thuận hợp đồng khác nhau liên quan đến nghĩa vụ khoan tối thiểu và [công ty] có thể tránh được chi phí thăm dò, cho thuê trả trước và cơ sở hạ tầng mà các nhà khai thác thường phải chịu” theo thông lệ của nó hồ sơ SEC.
Tại sao đội ngũ quản lý lại quan trọng?
Với mô hình kinh doanh, rõ ràng là đầu tư vào Vitesse Energy có nghĩa là tin tưởng vào đội ngũ quản lý để phân bổ vốn một cách khôn ngoan, quản lý rủi ro phù hợp và có kỹ năng xác định các khoản đầu tư hiệu quả. Nó tương đối ít hơn những gì có thể được mô tả một cách rõ ràng là khoản đầu tư điển hình do giá dầu dẫn đầu vào các tài sản dầu khí. Bảo hiểm rủi ro biến động giá hàng hóa luôn là một môn khoa học không hoàn hảo. Ví dụ, Vitesse không phòng ngừa rủi ro sản xuất khí đốt tự nhiên (chỉ chiếm 13% doanh thu trong quý đầu tiên) và không có kế hoạch làm như vậy, và chỉ 31% sản lượng dầu của họ được phòng ngừa đến năm 2024.
Điều đó nói rằng, ban quản lý vẫn duy trì sự linh hoạt để phòng ngừa tỷ lệ sản xuất dầu cao hơn, giúp giảm rủi ro. Điều đó thể hiện trong kết quả quý đầu tiên với giá thực hiện trung bình trước khi phòng ngừa rủi ro là 72,95 đô la một thùng, so với 74,02 đô la sau khi phòng ngừa rủi ro.
Rõ ràng vai trò của ban lãnh đạo là rất quan trọng, và đáng để xem xét nhân vật chủ chốt tại Vitesse, cụ thể là Gerrity. Ông là người sáng lập Gerrity Oil & Gas Corporation, công ty đã sáp nhập với tài sản của Snyder Oil để tạo ra Patina Oil vào năm 1996, một công ty sau đó được Noble Energy mua lại vào năm 2008. Gerrity tiếp tục thành lập Vitesse Energy vào năm 2014.
Gerrity và đội ngũ quản lý của ông có bề dày thành tích rõ ràng, và chắc chắn rằng Berkshire cảm thấy thoải mái với mô hình kinh doanh của công ty.
Một cổ phiếu đáng để mua?
Nếu bạn đang tìm kiếm khả năng tiếp xúc với dầu khí và một cổ phiếu có năng suất cao, đồng thời bạn tin tưởng vào những gì Berkshire nhìn thấy ở ban lãnh đạo Vitesse, thì cổ phiếu này là một lựa chọn tuyệt vời cho các nhà đầu tư. Lĩnh vực nhiên liệu hóa thạch không thiếu các ứng cử viên có năng suất cao, nhưng Vitesse là một trong những công ty có rủi ro tương đối thấp hơn trong lĩnh vực này. Như vậy, cổ phiếu hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập.
Theo investing
