Khi các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới áp dụng lập trường thắt chặt hơn trong tháng này, những người đầu cơ giá lên trái phiếu đang tìm lý do để ăn mừng. Những người tham gia thị trường ngày càng bị thu hút bởi trái phiếu dài hạn, tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ kiểm soát thành công lạm phát và mang lại lợi nhuận vững chắc, ổn định cho các công cụ nợ. Xu hướng này vẫn tiếp tục mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc chuẩn 10 năm đã giảm 9 điểm cơ bản trong năm nay xuống còn 3,78% sau các đợt tăng lãi suất mạnh do Cục Dự trữ Liên bang thực hiện.
Mặc dù trái phiếu Mỹ đã mất kỷ lục 12% vào năm ngoái, các nhà đầu tư vẫn tin tưởng rằng các ngân hàng trung ương sẽ giành quyền kiểm soát lạm phát khi tăng trưởng kinh tế vừa phải và các nút thắt trong chuỗi cung ứng giảm bớt. Tuy nhiên, họ có thể thấy mình chưa được chuẩn bị nếu lạm phát vẫn còn dai dẳng một cách bất ngờ và các cơ quan chức năng phải duy trì chi phí đi vay tăng cao trong một thời gian dài.
Chang Wei Liang, chiến lược gia tại DBS Bank Ltd., nhận xét rằng môi trường hiện tại có phần nghịch lý: khi các ngân hàng trung ương áp dụng cách tiếp cận chặt chẽ hơn đối với việc tăng lãi suất, điều đó củng cố uy tín của họ trong việc quản lý lạm phát và ổn định lợi suất dài hạn – giả sử không có những cú sốc xảy ra.
Các nhà phân tích của Bloomberg dự đoán rằng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm xuống khoảng 3,39% vào cuối năm nay. Trái phiếu kho bạc đã mất gần 2% trong ba tháng trước nhưng vẫn cho thấy mức tăng chung khoảng 1,6% trong năm nay dựa trên dữ liệu chỉ số của Bloomberg.
Những đợt suy thoái gần đây diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng trung ương trên khắp các quốc gia như Anh và Mỹ cam kết tiếp tục nỗ lực chống lại tình trạng giá cả tăng cao mặc dù kỳ vọng về những thay đổi chính sách giảm bớt do áp lực giá giảm.
Các yếu tố khác cũng có thể góp phần tích cực vào nhu cầu đối với trái phiếu các kỳ hạn dài hơn; Chang giải thích thêm về việc các quỹ hưu trí lớn với các khoản nợ lớn cần đầu tư vào trái phiếu dài hạn như thế nào, bất kể hoàn cảnh nào. Ngoài ra, rủi ro tiềm ẩn của suy thoái kinh tế có thể thúc đẩy các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro bằng trái phiếu dài hạn.
Trên các thị trường kỳ hạn, các nhà giao dịch đang điều chỉnh vị thế của họ để đáp ứng với niềm tin ngày càng tăng vào khả năng xử lý lạm phát của các ngân hàng trung ương. Họ hiện đang dự đoán mức tăng 60 điểm cơ bản của lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm trong năm tới – gần với mức thấp nhất của phạm vi ba tháng gần đây và giảm so với kỳ vọng trước đó, vượt qua 100 điểm cơ bản vào đầu năm nay.
Khoon Goh, trưởng bộ phận nghiên cứu châu Á tại Australia & New Zealand Banking Group Ltd., lưu ý rằng trong khi các ngân hàng trung ương cứng rắn và việc tăng lãi suất mạnh mẽ đã thúc đẩy lợi suất ngắn hạn, trái phiếu dài hạn vẫn ổn định chủ yếu nhờ niềm tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ kiềm chế một cách hiệu quả lạm phát. Về bản chất, các nhà đầu tư đang bày tỏ niềm tin vào năng lực của các ngân hàng trung ương.
Theo investing
