Citi đã cập nhật dự báo của mình cho cặp USD/JPY, cung cấp thông tin chi tiết về quỹ đạo của cặp tiền này trong cả trung hạn và dài hạn.
Các nhà chiến lược của ngân hàng này nhấn mạnh rằng sự mất giá gần đây của đồng yên phần lớn là do câu chuyện hồi cứu liên quan đến thâm hụt tài khoản kỹ thuật số của Nhật Bản. Tuy nhiên, họ cho rằng câu chuyện về sự yếu kém về mặt cấu trúc của đồng yên này là một “lời ngụy biện”, với tình trạng hiện tại của đồng tiền này mang nhiều sắc thái hơn.
Trong dự báo trường hợp cơ sở trung hạn của mình, Citi cho rằng đồng yên có thể yếu đi, có khả năng đẩy tỷ giá USD/JPY xuống mức 150 vào cuối năm 2024.
Tuy nhiên, nhìn xa hơn, các nhà chiến lược cảnh báo rằng cặp tiền này có thể giảm xuống dưới mức 140 vào đầu năm 2025, tiếp tục đà giảm và đóng cửa ở mức gần 130 vào cuối năm sau.
Khi giải thích dự báo này, Citi chỉ ra rằng nhiều yếu tố có thể đảo ngược sự yếu kém gần đây của đồng yên.
Trong số đó có khả năng hồi hương thu nhập nước ngoài của các tập đoàn Nhật Bản, điều này có thể tạo áp lực tăng lên đồng yên. Hơn nữa, thặng dư du lịch và tiền bản quyền ngày càng tăng đối với sở hữu trí tuệ đang cải thiện cán cân tài khoản vãng lai của Nhật Bản, điều này có thể hỗ trợ thêm cho sức mạnh của đồng tiền theo thời gian.
Citi cũng thách thức quan điểm phổ biến cho rằng thâm hụt tài khoản kỹ thuật số của Nhật Bản phản ánh điểm yếu về mặt cấu trúc dài hạn.
“Theo quan điểm của chúng tôi, về cơ bản đây là một lập luận theo xu hướng tìm kiếm một câu chuyện hồi cứu về sự mất giá của đồng JPY đã diễn ra trong mười năm qua”, các chiến lược gia của Citi lưu ý.
“Nó dựa trên một câu chuyện bị bóp méo về bức tranh thực tế về BoP của Nhật Bản và việc sửa chữa sự bóp méo này có thể mất vài năm. Trong thời gian này, các vị thế bán khống JPY do một loạt các thực thể kinh tế nắm giữ sẽ vẫn còn và sẽ có các lực lượng thị trường ổn định hoạt động để lật ngược các vị thế này”.
Tuy nhiên, Citi vẫn thận trọng về triển vọng ngắn hạn của đồng yên. Ngân hàng thừa nhận rằng các yếu tố quan trọng, chẳng hạn như đầu tư danh mục đầu tư và cán cân tài chính rộng hơn, sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến biến động của USD/JPY.
Họ cũng cảnh báo rằng cặp tiền này vẫn nhạy cảm với những thay đổi nhỏ trong điều kiện thị trường và dòng tiền.
Theo investing
