Tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ tiếp tục vượt quá tiềm năng của nó, cung cấp một sự thúc đẩy đáng kể cho sự mở rộng toàn cầu đang diễn ra. Tuy nhiên, những lo ngại nảy sinh khi lạm phát cao dai dẳng và khả năng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn có thể đe dọa sự ổn định của các nền kinh tế trên toàn thế giới.
Khi các nhà lãnh đạo tài chính toàn cầu nhóm họp tại Washington trong tuần này cho các cuộc họp mùa xuân của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới, trọng tâm là tác động của nền kinh tế Mỹ đối với triển vọng kinh tế toàn cầu. Cuộc tranh luận xoay quanh việc liệu tăng trưởng của Mỹ có được thúc đẩy bởi các yếu tố tích cực như nguồn cung lao động và năng suất tăng hay do thâm hụt tài khóa có thể thúc đẩy thêm nhu cầu và lạm phát.
Austan Goolsbee, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, đã đề cập đến kịch bản “con đường vàng” trong đó tăng trưởng mạnh mẽ và lạm phát giảm có thể cùng tồn tại, mang lại lợi ích không chỉ cho Mỹ mà cả các quốc gia khác được kết nối thông qua thương mại và tỷ giá hối đoái. Ngược lại, nếu Cục Dự trữ Liên bang nhận thấy rằng nhu cầu của Mỹ vẫn quá mạnh để lạm phát giảm, họ có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất dự kiến hoặc thậm chí xem xét tăng lãi suất, trước đây được coi là khó xảy ra.
Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang trong quý đầu tiên, với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng ở mức 2,4% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 theo công cụ theo dõi của Fed Atlanta. Điều này đã dẫn đến sự không chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất, với Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin tuyên bố vào tuần trước, “Chúng tôi vẫn chưa ở nơi chúng tôi muốn về lạm phát.”
Tâm lý này được lặp lại trong dữ liệu việc làm, cho thấy các công ty đã thuê 303.000 công nhân vào tháng 3, vượt quá tốc độ phi lạm phát và trong dữ liệu lạm phát mới mâu thuẫn với xu hướng mà các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến sẽ hỗ trợ cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Kỳ vọng lạm phát cũng cho thấy tiến độ đã bị đình trệ.
Những diễn biến này đã ảnh hưởng đến thị trường để hạ thấp kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ của Fed. IMF sẽ công bố bản tóm tắt Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất vào thứ Ba, có khả năng sẽ giải quyết những lo ngại này.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hiện vẫn duy trì triển vọng cắt giảm lãi suất và lạm phát, nhưng Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã đưa ra nhiều câu hỏi về khả năng phân kỳ chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro so với Fed trong cuộc họp báo hôm thứ Năm.
Các ngân hàng trung ương khác đã bày tỏ rằng lạm phát kéo dài ở Mỹ có thể hạn chế các lựa chọn chính sách của họ. Per Jansson, Phó Thống đốc Riksbank của Thụy Điển, thừa nhận khả năng Fed cần xem xét tăng thêm chi phí đi vay.
Mặc dù vậy, các dự báo kinh tế của Fed vào tháng 3 đã không lường trước được sự cần thiết phải tăng lãi suất qua đêm chuẩn trên phạm vi hiện tại là 5,25% -5,50%, mức đã đứng kể từ tháng 7. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp chính sách ngày 19-20/3 của Fed cho thấy một số người tham gia lo ngại rằng các điều kiện tài chính có thể không thắt chặt như tin tưởng, có khả năng thúc đẩy áp lực nhu cầu và lạm phát.
Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ gần đây đã cải thiện dự báo tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ, cho rằng nó là do tăng năng suất nhập cư và lao động, có thể cho phép mở rộng mà không thúc đẩy lạm phát. Mặc dù các quan chức Fed đã nhận ra những yếu tố này trong việc giảm lạm phát vào năm ngoái, nhưng vẫn chưa chắc chắn xu hướng này bền vững như thế nào.
Karen Dynan, giáo sư Đại học Harvard và là thành viên cao cấp không thường trú tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, cho rằng Fed đang ở “chế độ theo dõi và chờ đợi”, có khả năng dẫn đến việc cắt giảm lãi suất tối thiểu trong năm nay. Bà dự đoán chính sách thắt chặt hơn để điều tiết nhu cầu và làm chậm nền kinh tế Mỹ, nhưng cảnh báo về rủi ro suy thoái gia tăng ở Mỹ và các nước khác nếu vấn đề lạm phát kéo dài.
Theo investing
